牛操盘一季报来了！继续高仓位知名基金经理调仓曝光

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公募基金2025年一季报陆续披露，基金经理们一季度调仓换股路径浮出水面。

数据显示，截至4月15日，已有42只公募基金（各类份额合并统计，下同）披露2025年一季报。主动权益类基金方面，72%的产品一季度末股票仓位超过90%，继续维持高仓位运作；在市场震荡之下积极调仓换股，AI、机器人等领域成为布局重点。

维持高仓位运作

积极布局AI、机器人等领域

2024年9月24日以来，A股市场出现震荡回暖行情，一直延续到今年。春节后，DeepSeek横空出世、人形机器人火爆全网，科技股表现神勇，港股市场也明显回暖。在一季度震荡回暖的结构性行情中，主动权益类公募基金积极调仓换股以应对。

Wind数据显示，目前已披露2025年一季报的主动权益类基金达到25只，一季度末股票市值占基金资产净值平均比例为89.4%，18只产品的股票仓位超90%，占比达到72%，显然多数产品维持着高仓位运作。若剔除不可比的两只产品，一季度主动权益类基金整体较去年底出现0.92个百分点的微幅加仓，56%的基金一季度有所加仓。

具体来看，不少基金经理在一季度积极调整换股，积极布局AI医疗、国产算力、机器人等领域。

龙宇飞在长城消费增值混合基金一季报中表示牛操盘，随着中国在AI大模型、医药研发创新领域的全球竞争力日渐提升，过去几年持续受压制的医药板块，尤其是其中具备科技成长属性的公司也有望迎来投资机会。因此，基于人口老龄化的长期趋势和科技创新赋能的逻辑，该基金在季度初提前布局了一些长期需求刚性、受益于科技趋势、竞争优势突出、股价安全边际高的医药公司，主要聚焦于AI医疗领域。其前十大重仓股包括了华大智造、润达医疗、美年健康、华大基因、卫宁健康等。

长城久鑫灵活配置混合基金一季报也显示，一季度重点关注机器人板块，集中在机器人行业上游的核心零部件企业、关节模组及整机的集成商，这些企业分布在机械设备、汽车、电子、电力设备等多个行业。

永赢信息产业智选混合型发起式基金一季度报则显示，产品聚焦于AI应用相关投资机会。AI产业在应用方向上值得期待的大突破有两点：AI agent和多模态。因此，基金经理王文龙积极关注有卡位的同时有Agent尝试的细分领域龙头，同时重视已经出现AI应用相关收入的公司，通过“确定性+弹性”的组合配置来参与AI应用的投资机会。

知名基金经理调仓忙

公募基金2025年一季报揭示了部分知名基金经理的持仓情况。

中欧碳中和混合基金一季报披露，揭开基金经理刘伟伟的持仓情况。一季度末，该基金持有股票市值占基金资产净值比例达到70.11%，其中港股通投资股票投资组合市值占基金资产净值比例达20.7%。前十大重仓股中，除了小米集团-W、小鹏汽车-W等港股龙头，还有比亚迪、宁德时代、阳光电源等。

刘伟伟在季报中表示，基金组合聚集在碳中和领域，把握住了智能驾驶相关的整车标的，以及人形机器人相关标的的投资机会；组合中贡献负收益的主要是锂电、光伏和储能相关的公司。一季度，减持了光伏辅材以及大储逆变器中基本面不及预期的公司，增持了汽车智能化相关的整车和零部件，另外对于部分涨幅较大的人形机器人标的进行了减仓。

长城基金经理曲少杰一季度持仓布局也得以曝光。从长城港股通价值精选多策略混合基金一季报来看，他对科技互联网和新消费的布局具有较长时间的提前性，属于左侧布局，同时抓住了中国优质资产价值被严重低估的情况有所改善的市场机遇，因此获得了不错收益。前十大重仓股包含了泡泡玛特、腾讯控股、小米集团-W、中芯国际、理想汽车-W等，抓住了一季度的行情。

金信基金首席投资官（权益）孔学兵的持仓也得以曝光。他管理的金信行业优选灵活配置基金显示，一季度末仓位达到94.06%，重仓了芯源微、中科飞测、拓荆科技、中微公司、茂莱光学等，前五大重仓股均为科创板股票。

在一季报中，孔学兵写道，一季度显著增配了面临“从0到1”重大突破的国产光刻机供应链（涉及光源、照明系统、投影物镜、双工件台等关键环节），同时保留了刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、量检测等高技术壁垒的基础配置，进一步强化了以“低渗透率”为核心的整体配置思路。“我们相信，国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，相关领域的‘DeepSeek’时刻或将临近，其中可能蕴含较为丰富的战略性机遇，值得我们布局守候。”

仍看好科技领域行情

在2025年一季报中，不少基金经理也直言看好后市行情，认为随着去年9月24日以来，市场确认了中长期的相对低位，随着政策发力，国内经济有望进入企稳复苏的阶段，进而驱动市场稳步上行。这些基金经理也纷纷看好机器人、国产算力、互联网等科技领域的投资价值。

长城港股通价值精选多策略混合基金一季报显示，2025年二季度持续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，港股科技互联网行业政策较为友好，企业业绩出现向上趋势，未来中国人工智能的发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇；同时看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表更加健康。

永赢数字经济智选混合型发起式基金一季报也显示，AI在一季度因DeepSeek出现发生重大叙事上变化，国内互联网大厂的capex呈现军备竞赛的特点，而建设期才刚刚开始，国产算力有望迎来一波新的投资建设浪潮。考虑到互联网公司的capex释放才第一年，今年国产算力链新环节将有较大弹性，具备较好的收益空间。因此会重点关注国产算力新环节，尽最大可能在AI浪潮下寻找景气度最高的环节，努力追求获得超额回报。

平安先进制造主题股票型发起式基金经理在季报中表示，人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活，在这样不可逆趋势背景下，人形机器人产业在未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。但投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题，希望投资者理性看待、分批投资。

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